PTA總算起飛,7月延續去年的大漲嗎?

                    6月以來,PTA走出“振蕩筑底→企穩回升”的態勢。截至目前,PTA突破5500元一線,短期延續反彈趨勢。我們認為:PTA在利空出盡后,來自成本、供需、宏觀等方面的利多加碼,是PTA走勢反彈的驅動力。

                    那么7月即將到來,PTA會延續去年7月份大漲的行情嗎?

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                    上游送來利好東風

                    得益于中美貿易緊張局勢緩和、OPEC延長減產可能性提升及美伊沖突持續升級等一系列宏觀消息的利好刺激,原油市場本周大幅收漲。原油和石腦油的上漲一定程度上阻止了PX市場的下滑趨勢。

                    短期來看,部分PX裝置檢修如福化華南160萬噸/年的PX裝置停車檢修,計劃檢修至7月底等,加之原油市場的強勁表現,預計PX短期震蕩上行。

                    裝置檢修成為焦點

                    6月中旬國內裝置頻頻檢修,加上同期在停車的裝置和即將停車的裝置,近期共有12套裝置有減產停產計劃,因此導致市場對短期供應的擔憂。但從檢修計劃上看,6月底大部分裝置會恢復生產,尤其PTA加工費回到1500元/噸以上時,高額的利潤驅使下,PTA的生產積極性會比較高,今日就傳出新鳳鳴220萬噸裝置計劃9月份投產的消息。

                    因此,裝置檢修的利多為階段性的,隨著加工費的回升,裝置的生產積極性恢復,PTA的供應會再度明顯上升。所以近期的裝置檢修已然成為市場過份炒作的焦點。

                    需求方面,近期國內聚酯企業停產減產與復產行為并存,整體來看近期聚酯企業開工將穩中有升;近期下游企業積極補庫和備貨,市場交投較為活躍,聚酯工廠方面由于當前庫存量處于低位,開工將繼續處于高位,短期內對PTA需求將有提升。

                    7月份會延續去年的大漲嗎?

                    今年和去年相比,在很多方面都發生了顯著地變化,所以再次重演去年的那波行情基本上不太可能。倉單比去年同期高了好幾倍,去年同期是去庫趨勢,而今年確是累庫趨勢,去年現貨價格堅挺,現貨價格引領期貨價格上漲,今年現貨價格松動,期貨價格引領現貨價格下跌,去年資金和席位做多為主,今年資金和席位做空為主。所以我們認為,基本上不太可能出現復制去年那波大漲行情。

                    所以我們預測7月份的PTA:宏觀環境暫時穩定,但是不確定因素還有很多,另外裝置方面,不排除PTA裝置繼續因超負荷生產或出現短停的現象。福海創450萬噸裝置7月初面臨檢修,以及懸而未決的恒力1號線,仍存在許多不確定因素。

                    但下游聚酯整體開工相對樂觀,剛性需求仍存,因此估算7月份PTA市場仍保持去庫格局,市場價格保持高位震蕩態勢。后市仍要密切關注宏觀方面及原油的變動。


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